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【央视新闻客户端】

  2026年4月14日,连锁咖啡品牌Tims天好中国发布了2025年第四季度及全年财报 。这份财报甫一公布,便引发了市场两极分化的解读:一方面 ,全年系统销售额达15.65亿元,同比增长7.6%,门店数首次突破千店大关 ,加盟申请超过一万份;另一方面,全年营收13.16亿元同比下降5.4%,净亏损4.36亿元同比继续扩大 ,第四季度单季净亏损几乎翻倍至2.28亿元。“越开店越亏钱”的尴尬景象,折射出中国咖啡市场竞争白热化背景下,一个外资品牌在战略转型与财务阵痛之间的艰难平衡。

  “咖啡+暖食 ”转型:模式重构与盈利困局的双重变奏

  如果说2025年Tims天好中国的全年财报有一条最清晰的叙事主线 ,那便是“转型” 。CEO卢永臣在财报中直言,2025年是公司关键的转型之年。这一年,Tims天好中国不惜重金——投入超过6000万元——对全系统门店进行了大刀阔斧的现点现制(MTO)改造 ,试图以“咖啡+暖食”的差异化定位 ,从瑞幸、库迪掀起的9.9元价格战泥潭中杀出一条生路。

  从战略落地的结果来看,这场转型确实取得了阶段性成效 。截至2025年年末,Tims天好中国总门店数达1047家 ,其中现点现制门店770家,占比高达74% 。品牌门店覆盖城市同比增加10座至92座,全面覆盖高校、核心商圈 、交通枢纽 、写字楼、公寓及社区等多元消费场景。门店层面的“提质 ”动作尤为明显——第四季度净新增现点现制门店40家 ,而同期净新增门店总数仅为17家,这意味着公司实质上是在“关掉低效老店、升级优质门店”。

  然而,转型从来不是一条没有代价的道路 。从核心财务数据来看 ,这份“转型成绩单”夹杂着令人揪心的信号。2025年全年营收13.16亿元,同比下滑5.4%,其中第四季度营收同比降幅进一步扩大至7.21%。更值得警惕的是同店销售额的表现:全年全系统门店同店销售额下降了2.4% ,全年四个季度中仅第三季度录得正向增长(1.3%),而第一 、二季度分别为-7.8%和-4.8%,第四季度再度转为-2.4% 。

  为什么门店变好了 ,营收却在下降?CEO卢永臣在财报会议上的解释揭示了症结所在:2025年可比交易量增长了2.7% ,但由于外卖平台规则变化导致行业补贴竞争加剧,公司不得不对外卖业务提供更高折扣,这直接侵蚀了同店销售额。外卖订单占比已升至65.6% ,但配送成本占比从10.6%增至13.3%,价格战如同无形的利润黑洞,吞噬着公司每一分努力的成果。

  自营门店的数据变化同样耐人寻味 。2025年 ,Tims天好中国来自自营门店的收入为10.68亿元,同比下降了10.10%。自营门店数量较年初减少了14家至562家,而特许经营门店净增加39家至485家。这意味着公司正有意识地收缩重资产的自营网络 ,转而借助加盟模式实现规模扩张 。卢永臣坦言,2019年到2023年开了很多租金较高、面积较大的门店,公司正在逐步淘汰表现不佳的门店 ,而2024年及2025年新开业的门店利润率约为15%。

  从财务健康的视角审视,这份年报呈现出令人不安的资产负债表。截至2025年末,Tims天好中国账上现金仅剩1.3亿元 ,总负债却高达24.13亿元 ,股东赤字扩大至12.36亿元,资不抵债的状况仍在恶化 。第四季度净亏损2.28亿元中,还包含了一笔7308万元的债务清偿损失 ,进一步凸显了公司流动性紧张的处境 。

  不过,黑暗中并非没有光亮。2025年全年,公司自营门店贡献利润为7528万元 ,贡献利润率为7.0%,经调整后的EBITDA利润率较上年同期提高了1.0个百分点。第四季度,自营门店成本和费用同比减少9.4% ,其中食品及包装成本下降13.8%,租赁及物业管理费用下降7.4%,人工成本下降7.9% ,门店折旧及摊销费用大幅下降27.3% 。总部层面,经调整后的一般及行政费用同比减少36.9%。成本端持续优化的信号,至少说明公司在控制费用上已开始见效 ,盈利能力的拐点或许并非遥不可及。

  加盟业务崛起:从“自救引擎 ”到未来增长极

  如果说“咖啡+暖食 ”是Tims天好中国的产品侧叙事 ,那么加盟业务的爆发式增长,无疑是2025年财报中最闪亮的财务侧叙事 。

  2025年,Tims天好中国加盟门店数量增至485家 ,较去年同期新增39家。但比新增数量更令人震撼的是其背后的市场吸引力——截至2025年年末,品牌累计收到了超过10000份加盟申请。在中国咖啡行业加盟门槛普遍放低、品牌抢加盟商竞争白热化的当下,Tims能在这一维度上取得如此高的关注度 ,堪称亮眼 。

  加盟业务的财务贡献同样令人振奋。2025年,加盟及零售业务贡献的利润同比大幅增长55.7%,成为公司盈利改善的关键驱动力。公司来自其他收入(主要为加盟相关收入)为2.48亿元 ,同比增长22.17%,在自营门店收入下降的背景下,构成了收入结构的缓冲层 。

  Tims天好中国CEO卢永臣在财报会议上提出了2026年明确的战略方向:加速机场 、车站等特殊渠道的门店布局。他指出 ,特殊渠道(火车站、高速服务区、医院等)的门店优势在于纯堂食业务,不依赖配送,因此不需要提供折扣。尽管租金可能较高 ,但这些门店仍能产生百分之十几的利润率 。在中国市场 ,有成千上万的火车站 、机场、高速服务区和医院,Tims在这些渠道已经形成了强劲的发展势头,吸引了大量加盟商合作伙伴的兴趣 。

  从会员生态来看 ,Tims天好中国的用户基础同样在持续扩大。2025年第四季度,注册会员突破3100万,同比增长29.0% ,单店平均会员数达2.96万,同比增长26.0%。对于一家仅有1047家门店的咖啡品牌而言,单店平均会员接近3万人 ,说明品牌在复购率和用户粘性上确实建立起了一定的护城河 。截至2025年第三季度,Tims天好中国自营门店同店销售额曾实现3.3%的正增长,也印证了会员体系的拉动效应。

  产品矩阵的持续创新也在为加盟业务提供“弹药”。2025年第四季度 ,Tims天好中国持续推进暖食产品线创新升级,相继推出芝士鸡肉可颂、烤椰风味芝士可颂等多款烘焙新品,同时对经典贝果系列全面焕新 ,新增黑松露菌菇贝果堡 、辣白菜牛肉贝果堡 ,并首创贝果马卡龙系列新品,以贴合年轻群体多元正餐化、轻食化消费需求 。食品业务收入在第二季度已占到系统销售额的35.2%,创下历史新高 ,这一结构性变化意味着品牌正从“卖咖啡”向“卖生活方式 ”转型,其加盟门店也因此获得了更高的差异化竞争力。

  展望2026年,卢永臣明确提出公司将聚焦五大核心财务目标:持续提升单店盈利能力 ,优化集团EBITDA利润率,实现营收稳健增长,加速加盟门店拓展 ,同步优化成本结构。2026年2月,Tims天好咖啡官微已发布新一轮加盟政策,店铺类型分为独立店和大堂店 ,覆盖多种场景类型,产品涵盖咖啡和暖食的双品类组合以满足全时段品类布局 。2026年,公司计划净增100家门店 ,但这一目标的实现需要平衡扩张意愿与资金压力的现实约束。

  国内咖啡行业目前已进入规模化与精细化并行发展阶段 ,Tims天好中国聚焦“咖啡+暖食”差异化定位,避开行业同质化竞争,同时推进加盟业务稳健扩张 ,既借助社会资本加速门店布局,又通过完善运营体系保障门店质量,契合连锁餐饮品牌高效发展的行业趋势。庞大的加盟商储备 ,为品牌后续全国化扩张、下沉市场渗透提供了充足动力 。

  然而,加盟模式的快速扩张并非没有风险。首席财务官李东在财报会议上指出,2026年外卖平台补贴竞争仍可能持续 ,公司将通过多种手段缓解外卖成本压力:与外卖平台协商争取更优成本 、优化每单外卖成本结构 、适度上调部分外卖产品定价。这一系列举措能否真正守住加盟商和公司的利润底线,仍需时间检验 。在瑞幸、星巴克加速下沉、中腰部品牌生存空间不断收窄的背景下,Tims天好中国的时间窗口或许比想象中更为紧迫 。2025年的转型只是序章 ,2026年能否真正实现“扭亏为盈”的质变,将是这家千店咖啡品牌终将面对的终极考验。

  本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息,结合辅助观点分析和撰写成文。

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  • 南城
    南城 2026-04-22

    我是温岭网的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-04-22

    希望本篇文章《秒懂经验“德扑之星透视是真的吗安全吗”详细分享装挂步骤教程》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-04-22

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  • 南城
    南城 2026-04-22

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